Das Gründungsdatum ist ungewiss und wurde wahrscheinlich um 1400 als Bergbausiedlung mit einer sehr ergiebigen Zeche angelegt.

Altwasser war 1552 durch die asiatische Beulenpest vollkommen ausgestorben und wurde nach damaligen Brauch niedergebrannt - lag 5 Jahre in Schutt & Asche und wurde 1556 wieder aufgebaut.

Haupterwerbszweig der Einwohner war die Landwirtschaft. Die höchste Einwohnerzahl erreichte Altwasser im Jahr 1869 mit 419 Personen. Dies waren 139 mehr als bei der letzten Volkszählung von 1939.